Debêntures: como elevar sua estratégia em renda fixa

Nos últimos anos, o investidor brasileiro evoluiu. Diversificar deixou de significar apenas dividir entre renda fixa e variável, tornou-se parte essencial da estratégia de longo prazo. Nesse sentido, cresce a atenção à composição da renda fixa. O Tesouro Direto e os CDBs seguem como base de previsibilidade, mas as debêntures consolidam seu espaço como alternativa para quem busca retorno superior com gestão equilibrada de risco.

Empresas têm recorrido mais ao mercado de capitais para financiar seus projetos. Em contrapartida, os investidores passaram a observar esse segmento com maior confiança. Segundo dados da B3, o estoque de debêntures no Brasil ultrapassou R$ 1 trilhão em 2024. Dessa forma, isso reflete o amadurecimento do mercado e o interesse crescente por instrumentos além dos títulos tradicionais.

As debêntures representam, portanto, um avanço natural na construção de carteiras mais completas. Logo, combinam previsibilidade com potencial de valorização e permitem ao investidor ampliar o horizonte da renda fixa sem se afastar da disciplina que define essa classe de ativos.

O que são debêntures e por que elas atraem o investidor de renda fixa

As debêntures são títulos de dívida emitidos por empresas que buscam captar recursos diretamente com investidores. Em troca, o investidor recebe juros periódicos ou um rendimento no vencimento, conforme definido na escritura de emissão. De acordo com a CVM (Comissão de Valores Mobiliários), as debêntures configuram um contrato formal entre emissor e investidor, sujeito à regulação e à supervisão do mercado de capitais, o que assegura maior transparência nas operações.

Além disso, elas podem adotar diferentes formas de remuneração: prefixadas, pós-fixadas ao CDI ou atreladas à inflação (IPCA). Essa flexibilidade permite ajustar o investimento às condições econômicas e aos objetivos de cada investidor. Por outro lado, é importante lembrar que debêntures não contam com a garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), o que exige análise cuidadosa do emissor.

O papel das debêntures numa carteira diversificada

Dentro de uma carteira de renda fixa, as debêntures podem elevar o potencial de retorno e diluir riscos específicos. Elas complementam títulos públicos e CDBs e têm como objetivo ajudar o investidor a equilibrar segurança e rentabilidade, formando um portfólio mais robusto.

Relatórios da Anbima indicam que o volume negociado de debêntures vem crescendo nos últimos anos, especialmente nas categorias incentivadas, o que sugere melhora na liquidez e aumento de interesse institucional. Por exemplo, nos primeiros seis meses de 2025, negociações de debêntures privadas atingiram R$ 410,1 bilhões, 22,6% a mais que no mesmo período anterior.

Esse movimento aponta para um amadurecimento do mercado de crédito privado no Brasil, embora ainda exista assimetria de liquidez entre diferentes emissões. Assim, isso reforça a importância de selecionar bem os títulos listados e bem negociados.

Tipos de debêntures e como escolher

Ao incluir debêntures na carteira, o investidor precisa conhecer os principais tipos disponíveis. Cada uma apresenta características próprias de rentabilidade, risco e liquidez. Por isso, compreender essas diferenças é fundamental para montar uma alocação coerente com o perfil e o horizonte do investimento.

• Debêntures simples: são as mais comuns no mercado. Pagam rendimentos tributáveis e costumam ter remuneração prefixada, pós-fixada ao CDI ou atrelada à inflação. Além disso, costumam oferecer prazos mais longos e exigem atenção à solidez da empresa emissora.

• Debêntures incentivadas: reguladas pela Lei nº 12.431/2011, destinam-se ao financiamento de projetos de infraestrutura em setores como energia, transporte e saneamento. Nesse sentido, oferecem isenção de Imposto de Renda para pessoas físicas, o que aumenta a rentabilidade líquida e atrai investidores de longo prazo.

• Debêntures conversíveis: permitem que o investidor troque o título por ações da empresa emissora em condições previamente definidas. Dessa forma, unem características de renda fixa e variável, sendo indicadas para quem busca retorno potencial maior e aceita o risco de mercado.

• Debêntures subordinadas: possuem maior risco de crédito, já que, em caso de falência ou liquidação, os detentores desses títulos recebem depois de outros credores. Em contrapartida, oferecem prêmio mais elevado, compensando o investidor pelo risco adicional.

Por fim, é essencial avaliar o rating de crédito da emissão e consultar as informações disponíveis na CVM e na B3 antes de investir. Essas fontes permitem analisar o histórico, a classificação de risco e o comportamento dos títulos no mercado secundário.

Estratégias para incluir debêntures na carteira

Cada investidor pode ajustar sua exposição conforme seu perfil e objetivos. Um investidor conservador pode destinar uma parcela menor da carteira a debêntures de emissores com alto rating e vencimentos curtos. Já um perfil moderado pode combinar debêntures simples e incentivadas, equilibrando retorno e isenção fiscal.

Por outro lado, o investidor arrojado pode buscar prêmios maiores com papéis de longo prazo e emissores em setores estratégicos. Em todos os casos, a diversificação entre indexadores, como CDI, IPCA e prefixado, ajuda a suavizar os impactos das variações econômicas.

Além disso, ao combinar debêntures com outros títulos, o investidor consegue construir um fluxo previsível de rendimentos e reduzir a dependência de um único emissor. Dessa forma, a carteira se torna mais resiliente a oscilações de mercado.

Tributação e riscos: o que avaliar antes de investir

A tributação das debêntures segue a tabela regressiva do Imposto de Renda, que varia de 22,5% para aplicações de até 180 dias a 15% para prazos acima de 720 dias, conforme a Receita Federal. No caso das debêntures incentivadas, o investidor pessoa física conta com isenção total de IR, o que eleva a rentabilidade líquida.

Mesmo com esse benefício, é essencial avaliar os riscos de crédito e liquidez. As debêntures não têm cobertura do FGC, o que significa que o pagamento depende exclusivamente da saúde financeira da empresa emissora. Por isso, acompanhar o desempenho do emissor e as informações divulgadas nos fatos relevantes da CVM é uma prática indispensável.

Além disso, o investidor deve considerar a liquidez. Embora o mercado secundário esteja em crescimento, nem todas as emissões contam com negociações diárias, o que pode dificultar saídas antecipadas.

O papel do investidor na escolha consciente

Investir em debêntures exige disciplina, informação e alinhamento ao perfil de risco. Por isso, o investidor deve analisar prazos, ratings e rentabilidade esperada antes da compra. Ao combinar debêntures com outros ativos de renda fixa, ele amplia o leque de oportunidades e protege o patrimônio contra oscilações macroeconômicas.

Na Minha Gestora, acompanhamos de perto o mercado de crédito privado e as tendências regulatórias para orientar investidores que buscam decisões baseadas em dados e não em modismos. Assim, a escolha de cada título passa a refletir uma estratégia consciente de diversificação e geração de valor no longo prazo.

Conclusão: diversificar é proteger e potencializar

Por fim, incluir debêntures em uma carteira de renda fixa é uma decisão que une rentabilidade e propósito. Além de gerar retorno competitivo, esse tipo de investimento contribui para o financiamento de projetos que fortalecem a economia real.

Portanto, diversificar com debêntures é uma forma de potencializar ganhos, reduzir riscos e investir com estratégia. E, com análise criteriosa e acompanhamento profissional, o investidor transforma sua carteira em um instrumento de crescimento sustentável e consistente.

Converse com a equipe da Minha Gestora e fortaleça sua carteira.